结合7月份的工业利润数据,我们认为中国官方PMI更能反映整体的经济情况。不过由于固定资产和房地产投资增速已经连续两个月回落,原材料的下游需求难以持续,因此制造业PMI也较难持久。

欧美方面,英国制造业PMI为53.3,为2015年11月以来的新高,远超预期。这一方面是英镑的大幅下跌使得英国作为投资地的吸引力上升,加上英国本身的经济基础较为良好,因此投资英国的性价比是较高的。另一方面,英格兰银行8月4日降息0.25个百分点对于英国经济也起到了一定的刺激作用。除了英国之外,欧元区德国的制造业PMI指数近两个月都没有延续之前的强势,弱于预期;法国制造业PMI略有下滑,意大利PMI大幅下滑并创下2015年1月份以来的新低,这对于欧元区来说是个坏消息。

美国方面,8月份制造业PMI也是大幅下滑,连续3个月收缩且在荣枯线以下,鉴于8月PMI大幅下滑的情况,我们预计美国3季度或4季度的GDP增速可能也会有一个较大幅度的下滑。

资产配置方面,由于美联储、英国央行和欧洲央行的利率决议都集中于9月份,市场的动向极大地依赖于央行的行动,预计9月份全球市场将会有较大波动,建议投资者减仓观望。